Įsivaizduokite ūkininką, kuris sėja kviečius pavasarį, bet derlių parduos tik rudenį. Visus tuos mėnesius jis nežino, kokia bus kaina. Jeigu ji kris, jis gali bankrutuoti. Kad to išvengtų, jis dar pavasarį susitaria parduoti būsimą derlių už fiksuotą kainą. Štai jūs ką tik supratote, kas yra išvestinė finansinė priemonė, dar net nepradėję skaityti apibrėžimo.
Išvestinių finansinių priemonių rinka yra viena sudėtingiausių finansų sistemos dalių, bet jos pagrindinė idėja paprasta. Šiame straipsnyje paaiškinsime, kas tai per priemonės, kaip jos veikia, kokios pagrindinės jų rūšys ir kodėl jos vienu metu gali būti ir naudingas apsisaugojimo įrankis, ir pavojingas spąstai neatsargiems.
Kas yra išvestinė finansinė priemonė
Išvestinė finansinė priemonė yra sutartis tarp dviejų šalių, kurios vertė priklauso nuo kito turto kainos. Pati priemonė savo vertės neturi, ji ją „išveda” iš kažko kito, todėl ir vadinasi išvestine.
Tas pagrindinis turtas, nuo kurio priklauso kaina, gali būti labai įvairus:
- Akcijos ir akcijų indeksai
- Obligacijos ir palūkanų normos
- Valiutos
- Žaliavos, tokios kaip nafta, auksas ar kviečiai
- Kriptovaliutos
Esminė detalė ta, kad sudarant tokią sutartį dažniausiai nereikia turėti paties turto. Galite uždirbti ar prarasti pinigus iš naftos kainos pokyčio niekada gyvenime nematę nė vieno barelio.
Kam apskritai reikalingos išvestinės priemonės
Žmonės dažnai mano, kad tai tik spekuliantų žaislas. Tiesa platesnė. Šios priemonės atsirado dėl visiškai praktinio poreikio valdyti riziką, o pelno siekimas atėjo vėliau. Pagrindiniai naudojimo tikslai yra trys.
Apsidraudimas nuo rizikos yra istorinė šių priemonių paskirtis. Oro linijų bendrovė, bijodama kuro kainų šuolio, gali iš anksto užfiksuoti degalų kainą. Eksportuotojas, kuris už prekes gaus dolerius po trijų mėnesių, gali apsidrausti nuo dolerio nuvertėjimo. Šiais atvejais tikslas yra ne uždirbti, o pašalinti neapibrėžtumą.
Spekuliacija yra antroji pusė. Prekiautojai, manantys, kad žino, kur judės kaina, naudoja išvestines priemones, kad pasipelnytų iš to judesio, dažnai su finansiniu svertu.
Portfelio apsauga ir efektyvus kapitalo naudojimas yra trečioji sritis. Investuotojai gali apsidrausti savo akcijų portfelį nuo kritimo arba valdyti dideles pozicijas su santykinai nedideliu kapitalu.
Kaip veikia išvestinių priemonių rinka
Visa rinka sukasi apie susitarimus dėl būsimos kainos. Logiką galima pavaizduoti paprastu pavyzdžiu su nafta:
graph TD
A["Prekiautojas mano, kad naftos kaina kils"] --> B["Sudaro išvestinį sandorį dėl būsimos kainos"]
B --> C{"Kas nutiko su kaina?"}
C -->|"Kaina pakilo"| D["Prognozė pasitvirtino, gaunamas pelnas"]
C -->|"Kaina krito"| E["Prognozė nepasitvirtino, patiriamas nuostolis"]Skirtumas nuo paprasto pirkimo esminis. Jei perkate akcijų, jūs jas turite ir galite laikyti metų metus. Su išvestine priemone jūs sudarote sutartį dėl kainos pokyčio, ir dažnai paties turto net neperimate. Tai atveria duris dviem galingoms galimybėms: uždarbiui ir kainoms krentant, ir finansiniam svertui, apie kurį dar kalbėsime.
Pagrindinės išvestinių finansinių priemonių rūšys
Ateities sandoriai (Futures)
Ateities sandoris yra standartizuotas susitarimas pirkti arba parduoti turtą konkrečią datą ateityje už iš anksto sutartą kainą. Svarbu, kad tai įsipareigojimas, o ne pasirinkimas: kai data ateina, sandoris privalo būti įvykdytas.
Šie sandoriai dažniausiai naudojami žaliavoms, valiutoms, akcijų indeksams ir finansiniams instrumentams. Jais prekiaujama reguliuojamose biržose, todėl jie pasižymi dideliu likvidumu ir skaidrumu. Pagrindinė rizika kyla iš sverto poveikio ir didelių kainų svyravimų, dėl kurių nuostoliai gali greitai išaugti.
Pasirinkimo sandoriai (Options)
Pasirinkimo sandoris, arba opcionas, suteikia teisę, bet ne įsipareigojimą, pirkti arba parduoti turtą už nustatytą kainą. Tai esminis skirtumas nuo ateities sandorio. Jei rinka pasisuks ne ta kryptimi, jūs paprasčiausiai galite nepasinaudoti savo teise.
Yra du pagrindiniai tipai. Call opcionas suteikia teisę pirkti, ir jis naudingas, kai tikimasi kainų kilimo. Put opcionas suteikia teisę parduoti, ir jis padeda apsisaugoti nuo kritimo. Už šią teisę mokama priemoka, kuri yra didžiausias galimas pirkėjo nuostolis. Būtent ši savybė daro opcionus populiariu rizikos valdymo įrankiu.
CFD kontraktai
CFD, arba kainų skirtumo sandoris, leidžia spekuliuoti turto kainos pokyčiais visiškai neįsigyjant paties turto. Jūs ir brokeris tiesiog apsikeičiate kainos skirtumu tarp sandorio atidarymo ir uždarymo.
CFD prekiaujama akcijomis, indeksais, žaliavomis, valiutomis ir kriptovaliutomis. Privalumai akivaizdūs: galima uždirbti tiek kainoms kylant, tiek krentant, galima naudoti svertą ir nereikia turėti turto. Tačiau būtent CFD kelia daugiausia pavojaus pradedantiesiems. Daugumos brokerių statistika rodo, kad didelė dalis mažmeninių prekiautojų sąskaitų praranda pinigus prekiaudami CFD, todėl Europos reguliatoriai net apribojo galimą sverto dydį.
Apsikeitimo sandoriai (Swaps)
Apsikeitimo sandoris yra susitarimas tarp dviejų šalių apsikeisti pinigų srautais pagal sutartas sąlygas. Dažniausi yra palūkanų normų apsikeitimo sandoriai, kai viena šalis keičia kintamą palūkanų normą į fiksuotą, ir valiutų apsikeitimo sandoriai. Tai sudėtingos priemonės, kuriomis daugiausia naudojasi didelės institucijos ir įmonės, siekdamos sumažinti finansinę riziką.
Greitas rūšių palyginimas
| Priemonė | Įsipareigojimas ar teisė | Kur prekiaujama | Tipiškas naudotojas |
|---|---|---|---|
| Ateities sandoriai | Privalomas įsipareigojimas | Reguliuojamose biržose | Žaliavų gamintojai, fondai, prekiautojai |
| Opcionai | Teisė, ne įsipareigojimas | Biržose ir užbiržoje | Rizikos valdytojai, prekiautojai |
| CFD | Sutartis dėl skirtumo | Pas brokerį (užbiržoje) | Mažmeniniai prekiautojai |
| Apsikeitimo sandoriai | Įsipareigojimas keistis srautais | Daugiausia užbiržoje | Bankai, įmonės, institucijos |
Kas dalyvauja šioje rinkoje
Išvestinių priemonių rinka jungia labai skirtingus dalyvius, ir kiekvienas turi savo tikslą. Bankai ir investiciniai fondai sudaro liūto dalį apyvartos. Draudimo bendrovės ir centriniai bankai naudoja jas rizikai valdyti. Tarptautinės įmonės apsidraudžia nuo valiutų ir žaliavų kainų pokyčių. Privatūs investuotojai, dažniausiai per CFD ir opcionus, ieško tiek apsidraudimo, tiek spekuliacijos galimybių.
Privalumai
Pagrindinis privalumas yra galimybė apsidrausti nuo rizikos, dėl kurios šios priemonės ir buvo sukurtos. Antras yra finansinis svertas, leidžiantis valdyti dideles pozicijas su nedideliu kapitalu. Trečias yra didelis kai kurių rinkų likvidumas, leidžiantis greitai įeiti ir išeiti. Ketvirtas yra lankstumas, nes uždirbti galima tiek kylančioje, tiek krintančioje rinkoje.
Rizikos, kurių negalima ignoruoti
Tos pačios savybės, kurios daro šias priemones patrauklias, daro jas ir pavojingas.
Sverto rizika yra didžiausia. Svertas padidina ne tik pelną, bet ir nuostolį. Su dideliu svertu nedidelis kainos judesys ne ta kryptimi gali sunaikinti visą sąskaitą, o kartais ir įstumti į skolą.
Didelis nepastovumas reiškia, kad kainos juda greitai ir nenuspėjamai. Tai, kas atrodė saugu ryte, gali tapti nuostolinga iki vakaro.
Sudėtingumas yra atskira problema. Kai kurios priemonės, ypač apsikeitimo sandoriai ir egzotiški opcionai, reikalauja gilaus supratimo. Investavimas į tai, ko nesuprantate, beveik visada baigiasi blogai.
Emociniai sprendimai dažnai pražudo prekiautojus. Greiti kainų pokyčiai sukelia baimę ir godumą, o sprendimai, priimti emocijų įkarštyje, retai būna teisingi.
Kam ši rinka tinka, o kam ne
Išvestinių priemonių rinka geriausiai tinka patyrusiems investuotojams, aktyviems prekiautojams, instituciniams dalyviams ir rizikos valdymo specialistams. Tai žmonės, kurie supranta sverto matematiką ir turi aiškią rizikos valdymo strategiją.
Pradedantiesiems karštai rekomenduojama pirmiausia gerai suprasti, kaip apskritai veikia finansų rinkos, įvaldyti pasiūlos ir paklausos pagrindus, o tik tada svarstyti išvestines priemones. Pradėti nuo CFD su dideliu svertu yra greičiausias kelias prarasti pinigus.
Pabaigai
Išvestinės finansinės priemonės yra galingas finansų sistemos įrankis, gimęs iš realaus poreikio valdyti riziką ir tik vėliau tapęs spekuliacijos lauku. Jos leidžia apsisaugoti nuo kainų svyravimų, lanksčiai valdyti kapitalą ir uždirbti bet kuria rinkos kryptimi. Tačiau tas pats svertas ir sudėtingumas, kurie suteikia galimybių, gali atnešti ir didelius nuostolius. Geriausia taisyklė paprasta: niekada nenaudokite priemonės, kurios veikimo iki galo nesuprantate, ir pirmiausia investuokite į žinias, o ne į poziciją.